Питання земельних відносин на часі не тільки в Україні, а і в Польщі.
20 квітня 2018 р. у Варшавському університеті наук про життя, м. Варшава Польща відбулася Міжнародна наукова конференція «Тенденції на ринку сільськогосподарських земель – структуральні та фінансові ефекти». Конференція була організована кафедрою фінансів факультету економічних наук Варшавського університету наук про життя на чолі з керівником кафедри проф. Мирославом Васілєвским.
Обговорення земельних відносин є на часі в Польщі, бо в 2016 році відбулися серйозні зміни в законодавстві країни. Зокрема, питання продажу земельних ділянок сільськогосподарського призначення підпадає зараз під серйозне регулювання, зокрема, визначено максимальний обсяг продажу земельних ділянок – не більше 300 га, також висунуті високі вимоги до потенційних покупців, такі як досвід роботи, освіта, проживання тощо. Запроваджені зміни в законодавстві, на думку учасників конференції, будуть мати такі наслідки – зменшиться інтерес банківських установ до використання земельних ділянок сільськогосподарського призначення в якості застави, що зменшить доступ до довгострокового фінансування сільськогосподарських підприємств. Також менша кількість трансакцій з земельними ділянками сільськогосподарського призначення через зміни в законодавстві призведе до унеможливлення використання порівняльного підходу до оцінки вартості землі, який потребує використання значної кількості історичних даних щодо трансакцій земельних ділянок. На думку ж ініціаторів законодавчих змін, внесення таких поправок призведе до зменшення спекуляцій на ринку земель, а також загальмує процес продажу земель сільськогосподарського призначення іноземцям.
Від Національного університету біоресурсів і природокористування України в конференції взяла участь завідувач кафедри банківської справи д.е.н., професор Олена Олійник-Данн, яка представила доповідь на тему «Фінансові наслідки мораторію продажу землі для сільськогосподарських підприємств в Україні». Матеріали доповіді були підготовлені спільно з проф. Мирославом Васілєвским – завідувачем кафедри фінансів факультету економічних наук Варшавського університету наук про життя, д.е.н. Андрієм Мартином – завідувачем кафедри землевпорядного проектування факультету землевпорядкування НУБіП України та Віктором Адаменко – старшим викладачем кафедри економіки та фінансів підприємства Київського національного торговельно-економічного університету.
На початку доповіді було проведено аналіз галузевих передумови для формування моделей фінансування сільськогосподарських підприємств трьох країн – Україна, Польща, США. Було виявлено, що найкращі галузеві передумови для формування моделі фінансування сільськогосподарських підприємств спостерігались за останні роки у Польщі, де висока продуктивність сільськогосподарських угідь поєднується з досить низьким рівнем фінансових потреб. Щодо України, то вона суттєво поступається Польщі за ефективністю агробізнесу і це відставання безпосередньо не пов’язане з мораторієм на продаж землі.
Було виявлено, що середнє значення коефіцієнта фінансового важеля для сільськогосподарських підприємств в Україні за підсумками 2016 року приблизно у 8 разів перевищило значення аналогічного показника у Польщі та майже у 20 разів – показника у США. Відповідно до традиційних наукових уявлень про структуру капіталу підприємства таке значення коефіцієнта фінансового важеля для сільськогосподарських підприємств в Україні слід оцінювати як надмірне – таке, що виходить за раціональні межі. Але подібний порівняльний аналіз не відображає реального стану речей, оскільки у випадку відсутності повноцінного обліку вартості землі, що належить учасникам (пайщикам) українських сільськогосподарських підприємств і надана цим підприємствам для використання в операційній діяльності, обсяг власного капіталу є суттєво заниженим.
Проведена оцінка прав оренди на сільськогосподарські землі, що знаходяться у користуванні сільськогосподарських підприємств України, та додаткове врахування цієї вартості як у складі активів, так і у складі власного капіталу призвела до зменшення коефіцієнта фінансового важеля з 2,43 до 0,96.
Для цілей порівняння моделей фінансування сільськогосподарських підприємств різних країн була запропонована методика, яка базується на використанні спрощеного інтегрального показника результативності моделі фінансування. Цей інтегральний показник дозволяє дати узагальнену оцінку трьом основним блокам визначальних характеристик моделі фінансування:
• ступеню залежності від позикового капіталу;
• достатності робочого капіталу (ступеню консервативності політики фінансування оборотних активів);
• якості зобов’язань (позикового капіталу) підприємств.
Інтегральний показник результативності моделі фінансування с/г підприємств в Україні в порівнянні з Польщею та США показав аутсайдерську позицію України та засвідчив про суттєві негативні трансформації у моделі фінансування за період з 2010 по 2016 р.
Додаткове врахування вартості землі хоча і суттєво знизило коефіцієнт фінансового важеля в українських сільськогосподарських підприємств, у цілому суттєво не позначилось на результативності моделі фінансування, обумовивши зростання інтегрального показника лише на 0,03. Це дає підстави для сумнівів щодо наявності суттєвих негативних фінансових наслідків для сільськогосподарських підприємств у зв’язку зі збереженням мораторію на продаж землі в Україні. Можливо, що ці наслідки є непрямими і пов’язані з ускладненнями процесу іпотечного кредитування та обмеженнями щодо залучення довгострокових позикових коштів із-за відсутності ринку землі. До такого заключення дійшов колектив авторів даної доповіді.
завідувач кафедри банківської справи
д.е.н., професор Олена Олійник-Данн
